新芒xAI 11月20日消息 小米集团发布2025年第三季度财报。财报显示，三季度公司营收1131亿元，同比增长22.3%。
业务分部来看，2025年第三季度，“手机×AIoT”分部收入为841亿元，同比增长1.6%；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为290亿元，同比增长199.2%。
小米集团合伙人、总裁卢伟冰在业绩电话会上透露，Q3小米智能电动汽车及AI等创新业务首次实现季度盈利，第三季度ASP保持得很好，毛利率也保持在不错的水平，预计Q4会继续保持在不错水平。
他同时表示，2026年汽车行业预计会有比较大的挑战，购置税补贴减半，汽车行业竞争会进一步加剧，整体来看明年小米汽车毛利率可能会有所下降。
据了解，2025年小米汽车虽交付强劲（累计超40万辆），但负面事件频发：年内两次大规模召回（1月3.1万辆智能泊车缺陷、9月11.7万辆L2高速领航隐患）；多起交通事故引发舆论风暴，包括3月高速碰撞起火致3死、10月SU7 Ultra事故致1死；宣传争议（如功率锁、碳纤维前舱盖）及黑公关攻击不断，品牌信任经受考验。
新芒xAI评论：盈利拐点亮眼，2026价格战或成生死劫
小米Q3财报“双曲线”：传统手机业务稳健，汽车业务贡献第二增长极，首次单季盈利7亿标志规模效应初步跑通，远超多数新势力同期表现。
毛利率15.2%已处头部，得益于供应链深度绑定+生态配件高毛利，短期内Q4仍可维持高位。
然而，卢伟冰对2026毛利率下滑的预警：购置税补贴减半（预计2026年仅50%优惠）、智驾/电池成本难降、友商（如华为智界、特斯拉Model Y降价）围剿，将逼迫小米从“性价比”向“价格战”转型。
叠加2025年负面舆情密集（两次召回超15万辆、致命事故频发、宣传翻车），品牌溢价受损，消费者信任修复成本高企。
若2026无法通过YU7/SU7 Ultra拉升ASP、或二期工厂未达预期，毛利率下滑幅度或超5-10%，拖累集团整体利润率。2026将是真正考验雷军造车成色的一年。
