新芒xAI 11月21日消息 据多家媒体报道及行业消息人士透露，中国领先大模型公司「月之暗面」（Moonshot AI）新一轮融资已进入收尾阶段，预计将于2025年底前完成交割。
本轮融资由IDG资本领投，约6亿美元规模，老股东腾讯等机构跟投，投后估值预计达约40亿美元（约合人民币290亿元）。这些资本助力下，月之暗面正加速布局全球市场，并被视为2026年潜在IPO热门候选，旨在“百模大战”中抢占“中国大模型第一股”先机。
技术上，继Kimi智能助手热潮后，月之暗面于2025年7月发布Kimi K2基础模型，11月6日推出升级版Kimi K2 Thinking。该系列采用1万亿参数MoE架构（激活320亿参数），训练成本仅460万美元，对标OpenAI o1/o3，在复杂推理、长文本处理（上下文窗达256K tokens）、编程和工具调用上屡创SOTA（如SWE-Bench 71.3%、Humanity’s Last Exam 43%），开源后迅速登顶Hugging Face下载榜，进一步强化其技术与用户壁垒。
新芒xAI评论：
月之暗面新一轮传闻40亿刀估值，确实看得人有点懵。产品矩阵至今仍高度依赖单一爆款Kimi（QM最新报告10月国内大模型月活排名已跌至第7，低于DeepSeek、豆包、通义千问等），变现路径也主要靠API调用+企业版，缺乏真正多元的商业闭环和护城河。
用户基数与头部差距明显，拉到40亿估值，靠的是“故事”还是“潜力”？更关键的是，2026年急着冲IPO，节奏快得有点“为了上市而上市”的味道。
AI赛道烧钱凶狠，现金流压力大，上市圈钱的心思不难理解，但如果核心还是靠单点突破+资本叙事，上市后能否扛住业绩兑现的拷问，确实得打个问号。融资恭喜，估值理性看待吧。
AI独角兽太多，活成中国OpenAI的，目前还一个都没见到。
