2025年12月11日 甲骨文（Oracle）于2025年12月10日公布2026财年第二季度（截至11月30日）财务业绩，总营收161亿美元，按美元计同比增长14%（固定汇率13%），略超华尔街预期（16.1-16.2亿美元）。
云业务成增长引擎：总云营收80亿美元，同比增长34%（固定汇率33%），占总营收一半；云基础设施（IaaS，包括OCI）营收41亿美元，暴增68%（固定汇率66%），GPU相关收入飙177%。
值得注意的是，剩余履约义务（RPO）总额达5230亿美元，同比增长438%（较上季度增680亿美元），短期RPO（12个月内）增长40%，得益于Meta、NVIDIA等AI巨头新合同。
云应用（SaaS）营收39亿美元，增长11%；多云数据库消费暴增817%。
财报后，甲骨文股价盘后涨超5%。
新芒xAI评论
甲骨文Q2业绩凸显AI云转型红利：OCI 68%增速远超AWS（25%）和Azure（30%），RPO 5230亿相当于三年营收总和，Meta/NVIDIA合同验证“AI基础设施卖铲人”定位，预计2026 OCI达180亿美元。
短期RPO 40%增加速现金转化，运营现金流223亿美元（+10%），支撑380亿美元资本开支。优势在于生态：多云中立+自主数据库（+43%）筑壁垒，OpenAI 3000亿合同锁定需求。但挑战严峻：债务超1110亿美元，自由现金流转负，RPO转现率若低于预期（当前<25%），将放大“泡沫”质疑；Q1 359% RPO后营收仅超预期1%，凸显执行瓶颈。
若Q3维持34%云增，市值或破5000亿；反之，需警惕竞争（Google Cloud蚕食份额）。总体积极，此为AI云“订单元年”标杆，值得投资者追踪——从“积压”到“变现”的关键。
